Jacques Sapir, “le ragioni di una ricaduta”

Dal blog di Jacques Sapir, uno dei più rilevanti economisti francesi, riportiamo un articolo di notevole forza contro l’attuale situazione dell’euro nella regione francese.  Racconta che la Francia nel terzo trimestre del 2013 ha avuto un calo del PIL (dello 0,1%) che “ha preso il governo in contropiede”. L’attesa era opposta.

L’evidenza è che l’economia non è ancora uscita dalla stagnazione in cui è da due anni. La poca crescita che c’è resta “trainata solo dal movimento delle scorte”, e dunque non può continuare a lungo. Invece i consumi delle famiglie restano fermi sia a causa dell’abbattimento dei redditi per il prelievo fiscale (che peggiorerà con l’imminente aumento dell’IVA), sia con la stretta sulle pensioni in discussione (che indurrà le famiglie ad aumentare il risparmio). Altri due fattori sono il saldo della bilancia commerciale (che è parzialmente responsabile degli scarsi risultati del terzo trimestre) e gli investimenti.

Secondo Sapir, l'evoluzione del saldo della bilancia commerciale era in particolare prevedibile, per il peso del tasso di cambio dell'Euro contro il dollaro. Secondo l’economista questo “penalizza soprattutto l'economia francese, la quale intrattiene molti rapporti commerciali al di  fuori dell'area dell'Euro”. 

Inoltre si vedono anche gli effetti, sulla Francia, delle politiche di svalutazione interna che sono stati obbligati a intraprendere i paesi vicini, “come la Spagna, il Portogallo e persino, in qualche misura, l'Italia”. Cioè la diminuzione del costo dei salari, “ottenuta in maniera molto brutale con una politica dai risultati spaventosi in materia di occupazione (in Spagna e Portogallo) e di crescita (per l'insieme di tutti questi paesi), ha [tuttavia] migliorato la loro competitività” discapito della Francia.

Secondo Sapir, questo sarebbe tollerabile se la Francia potesse almeno, a sua volta, migliorare la competitività rispetto alla Germania, “le cui eccedenze commerciali destabilizzano l'economia europea”, ma anche rispetto a quei paesi le cui valute sono indicizzate, più o meno direttamente, al dollaro.  

Non ci sono molte strade possibili, se anche la Francia si impegnasse in un esercizio di svalutazione interna, come vuole l'opposizione (“questa è in effetti la ricetta proposta dai signori Fillon, Copé e Le Maire dell'UMP”) bisognerebbe aspettarsi come reazione un calo del PIL, a causa del crollo dei consumi, e quindi un'esplosione della disoccupazione. Insomma, “il futuro sembra essere ridotto a questa alternativa: o un lento degrado con l'attuale politica socialista, o un molto prevedibile disastro con la politica proposta dall'opposizione”. 

A questo punto della sua analisi Sapir chiarisce il suo obiettivo e individua una alternativa: la dissoluzione dell'area dell'Euro. “Riconsegnare ai paesi la loro sovranità monetaria e la possibilità di svalutare, consentirebbe istantaneamente un riallineamento della competitività francese, sia rispetto ai paesi che adottano il dollaro, sia rispetto alla Germania, e un aggiustamento dei paesi dell'Europa del sud rispetto alla Germania, ma anche in rapporto alla Francia”.  

Il calcolo è così fatto: “se seguiamo i movimenti delle parità di cambio necessari per riequilibrare i saldi della bilancia commerciale, che implicano una svalutazione nell'Europa del sud maggiore che in Francia, ma per quest'ultima una svalutazione del 23%, vediamo che gli effetti sarebbero molto positivi per tutti questi paesi, Francia inclusa. La maggiore svalutazione della Spagna, dell'Italia e del Portogallo, sarebbe infatti più che compensata dalla svalutazione rispetto al dollaro e al 'nuovo' marco tedesco”. Questi calcoli includono l'effetto dell'aumento dei prezzi dell'energia e delle importazioni, ma anche i cosiddetti effetti “di secondo grado”, ossia l’aumento delle importazioni indotte da un aumento delle esportazioni causate dal miglioramento significativo della competitività.

In definitiva per l’economista francese, “la dissoluzione dell'eurozona appare come una politica vincente non solo per la Francia, ma anche per i paesi dell'Europa meridionale. In queste circostanze, non dobbiamo temere un effetto di svalutazione competitiva, perché l'impatto delle svalutazioni che sono state simulate è molto positivo per tutti questi paesi”. 

In sostanza la simulazione condotta darebbe una crescita, per la sola Francia, del 20% in più nei tre o quattro anni successivi e da 1 a 2,5 milioni di nuovi posti di lavoro. 

In alternativa, la continuazione della politica attuale “si traduce in una costante erosione dell'occupazione. Non solo non abbiamo ancora raggiunto i livelli di occupazione precedenti la crisi nel 2007, ma possiamo constatare che l’occupazione nell'industria è in un declino molto allarmante fin dal 2002”.

In un certo senso, la dissoluzione della zona Euro permetterebbe di 'azzerare i contatori' sia in relazione alla Germania sia rispetto ai paesi dell'area del dollaro.

L’analisi continua con il declino degli investimenti produttivi (gli investimenti fissi lordi) osservabile dal 2000. “Questo declino è particolarmente forte dal 2012 e tende a riportare il volume degli investimenti al livello che aveva nel 1997”.

A questo punto l’analisi si fa ancora più serrata, infatti questo calo degli investimenti danneggia gravemente l’innovazione dell’economia e la sua futura competitività, “il rinnovo del capitale produttivo in Francia avviene ora sempre più lentamente. Questo si traduce in un rallentamento degli incrementi di produttività, ma anche in un minor grado di innovazione dell'economia dato che, perché le innovazioni si materializzino, esse richiedono un forte investimento produttivo. Questo processo, sopravvenuto dopo lo shock della crisi del 2008, e dopo i cali negli investimenti che si sono verificati durante la transizione all'Euro, compromette seriamente le prospettive di crescita futura per il nostro paese”.

Quindi, c’è qualcosa di più grave dell’attuale ristagno: dice Sapir che “la crescita sarà possibile nei prossimi anni, assumendo di invertire questo trend di investimento dal 2014, solo con un fortissimo aumento della competitività, aumento che si può avere solo con un forte deprezzamento della nostra moneta rispetto alla valuta della Germania e al dollaro, ossia con una dissoluzione dell'euro”.

“Infatti, solo una forte crescita, quale quella che si può verificare nel caso di una dissoluzione dell'euro e del deprezzamento della nostra moneta, produrrà gli incentivi sufficienti agli imprenditori privati per investire massicciamente”. Si noti che questo vale anche per l’innovazione e la ricerca applicata. “Se il processo di deindustrializzazione del nostro paese va avanti, vedremo i centri di ricerca delocalizzarsi per seguire le fabbriche in cui si utilizzano i loro servizi. Infatti, non ci può essere ricerca applicata senza produzione”. 

L’opinione dell’economista francese (del resto sin dal 2006) è netta: la dissoluzione dell’eurozona ed il ritorno alla sovranità monetaria francese è “ormai assolutamente imperativa per la sopravvivenza dell'economia francese a breve termine. Il rischio di distruzione del nostro tessuto produttivo da qui a tre anni è diventato tale che dobbiamo agire o morire”.

“Più aspetteremo, più il costo di una politica di ritorno alla crescita e all'occupazione sarà alto, più i fenomeni di dissociazione del nostro tessuto sociale a causa di un aumento importante della disoccupazione saranno gravi”. 

L'euro è, in definitiva:

-         “uno strumento economico, perché impedisce l'attuazione di politiche economiche per la crescita e l'occupazione”.

-         “uno strumento politico perché serve a giustificare le politiche di austerità e <l'imitazione> suicida della Germania (come si parlava nel XVII secolo di una <imitazione di Gesù Cristo>)”.

-         “uno strumento simbolico perché giustifica, nel campo delle rappresentazioni, le cessioni della sovranità a Bruxelles, cessioni che sono strumenti istituzionali per imporre queste politiche di austerità e di deflazione”.